机构看好钢铁行业估值回归钢铁板块涨幅居前

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下午,钢铁业强劲上涨。截至发稿时,该行业增长了2.17%,在两个城市的行业中排名第一。其中,方大特钢的涨停。

钢铁行业:收益在估值和回归估值方面仍有改善的空间

川财证券

2018年钢铁供求继续改善,制造业或亮点

2018年,供应端的全球粗钢产能下降了17,000吨。如果清理无证电弧炉的国内生产能力,预计生产能力会进一步下降。在需求方面,总量是持平或增量的:海外经济复苏,加上中国将于2018年取消钢铁出口关税,将有利于出口增长。国内,房地产投资,制造业投资,机械将在2017年下半年满足钢铁需求,工业用地交易量显着增加,工业用地领先的制造业行业已投资13个月,并乐观地认为制造业投资将带动钢铁需求在2018年下半年。

铁矿石和废钢的价格弹性正在扩大,这有利于钢铁降低成本

从2017年废钢的使用来看,主要目的是提高产量和降低成本。 2017年底,生铁成本和废钢价格趋于一致。废钢回流量为0.7-75亿吨,产量不断增加。废钢产业链逐步完善。 2018年,铁矿石增加了4,200万吨。加上两者的替代,钢铁行业将逐步提高废钢和铁矿石的议价能力。钢铁行业可以通过降低原材料价格来获得更高的利润率。

2018年利润增长窗口是在春节前后和采暖季节结束时

目前,钢铁厂库存总量和社会库存量同比减少230万吨。采暖季限产将使期间库存增加少于上年同期。春节后,预计总库存量将比2017年同期减少250万吨。自2017年秋冬以来,华北地区受到环境保护的影响,建设速度有所放缓。在2018年春节后,预计将迎来重返工作和匆忙的日子。同期,库存减少将加剧春节后建筑工地短缺和需求短缺,钢铁行业将在春节前后做出反应。此外,从供需平衡来看,钢铁行业还将在2018年供暖季前后迎来利润增长的窗口。在南北螺纹蔓延的背景下,建议注意三钢曙光,邯钢,方大特钢,南钢和* ST华凌的目标。

维持行业“增持”评级:关注行业中的并购过程,并重视钢铁资产的重估

2018年,钢铁行业上下游产业链格局继续优化,行业利润持续提升。随着盈利能力的确定和并购带来的钢铁资产重估,钢铁行业的估值仍有增长空间。在并购方面,有可能会关注柳州钢铁对中金金属的收购。继续维持行业“增持”评级。

风险提示:宏观经济变化;产业政策。